Spreads Verticales
Usted quiere apostar a la dirección, pero una opción call sin cobertura cuesta demasiado y pierde theta como un grifo roto. Aquí entra el spread vertical: riesgo limitado, recompensa limitada y un boleto mucho más barato.
Un vertical combina dos opciones del mismo tipo (ambas calls o ambas puts), mismo vencimiento, a strikes diferentes. Una pata paga parte de la otra. Usted renuncia al potencial ilimitado a cambio de un peor escenario conocido. Toda estrategia multi-pata que encontrará (iron condors, butterflies, ratio spreads) se construye a partir de verticales como bloques básicos.
Débito vs Crédito
Dos formas de estructurar la misma apuesta direccional. Todo lo demás se deriva de esta división.
Spreads de Débito
Usted paga la prima por adelantado
- Compra la opción más cara, vende la más barata
- Necesita que el activo subyacente se mueva en su dirección para obtener ganancias
- El decaimiento temporal juega en su contra (especialmente al inicio de la operación)
- Menor probabilidad de ganancia, mayor relación recompensa-riesgo
Spreads de Crédito
Usted recibe la prima por adelantado
- Vende la opción más cara, compra la más barata
- Gana si el activo subyacente se mantiene alejado de su strike corto
- El decaimiento temporal es su aliado -- usted quiere que el tiempo se agote
- Mayor probabilidad de ganancia, menor relación recompensa-riesgo
Cómo Funciona el Ancho
El ancho lo es todo. Un spread de BTC de 5k de ancho y uno de 20k de ancho son operaciones completamente diferentes.
La distancia entre sus dos strikes controla toda la envolvente de riesgo/recompensa:
Los spreads estrechos son boletos de lotería baratos. Los spreads anchos empiezan a parecerse a la operación de una sola pata que usted intentaba evitar pagar. El punto óptimo depende de cuánto cree realmente que se moverá el activo subyacente, no de cuánto espera que se mueva.
Los spreads no eliminan el riesgo. Cambian una exposición ilimitada por límites conocidos. Ganancia máxima = ancho - prima neta (débito) o prima neta (crédito). La pérdida máxima es lo inverso. El ancho define la jaula. La prima decide dónde se sitúa usted dentro de ella.
Los Cuatro Verticales
Referencia Rápida
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