Straddles y Strangles
Usted no sabe si BTC va a 120k o a 70k. Solo sabe que no se va a quedar en 95k. Los straddles y strangles le permiten operar esa convicción.
Estas son operaciones de volatilidad. No está eligiendo una dirección; está eligiendo un tamaño. Compre un straddle si cree que el mercado está subestimando el próximo movimiento. Venda uno si cree que lo está sobreestimando. El movimiento implícito ya está incorporado en el precio. Su trabajo es decidir si el mercado tiene razón.
Long Vol vs Short Vol
Volatilidad Larga
Comprar straddle o strangle
- Usted cree que el activo subyacente se moverá MÁS de lo que el mercado espera
- Paga la prima por adelantado (riesgo definido)
- Gamma es su ventaja: los movimientos aceleran su P&L
- Theta es el precio de entrada: el tiempo erosiona su posición cada día
- Vega es su aliada: una IV en alza es un viento a favor antes del vencimiento
Volatilidad Corta
Vender straddle o strangle
- Usted cree que el activo subyacente se moverá MENOS de lo que el mercado espera
- Cobra la prima por adelantado (riesgo ilimitado)
- Gamma es el riesgo: los movimientos aceleran sus pérdidas
- Theta es el ingreso: el decaimiento temporal le genera dinero cada día
- Vega es el enemigo: una IV en alza infla lo que usted debe
En promedio, la volatilidad implícita supera a la volatilidad realizada. Esto significa que los straddles largos tienen un viento en contra estructural y los straddles cortos tienen un viento a favor estructural. Pero los promedios incluyen los eventos de cola que hacen volar por los aires a los vendedores en corto.
El Movimiento Implícito
Este es el número más importante en cualquier operación de volatilidad. Calcúlelo antes de hacer cualquier otra cosa.
Movimiento implícito = precio del straddle / precio spot.
Un straddle de 4,200 sobre BTC a 95,000 = movimiento implícito del 4.4%. BTC necesita superar los 99,200 o caer por debajo de 90,800 para que el comprador del straddle largo obtenga ganancias al vencimiento.
El movimiento implícito es del 6%. Si usted cree que el movimiento real será del 10%, compre el straddle. Si cree que será del 3%, véndalo. Esa es toda la operación.
Straddle vs Strangle
Ambos operan la misma tesis. La diferencia está en dónde coloca sus strikes.
Los straddles cuestan más pero alcanzan el punto de equilibrio más rápido. Los strangles cuestan menos pero exigen un movimiento mayor. Ninguno es inherentemente mejor. Es un compromiso entre costo y punto de equilibrio.
Las Cuatro Operaciones de Volatilidad
Perfil de Griegas
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