Strangle Largo
La misma tesis que un straddle largo: usted piensa que algo grande viene, pero no sabe en qué dirección. La diferencia: compra opciones OTM en lugar de ATM. La entrada es más barata, pero el activo subyacente necesita moverse más antes de que usted vea un centavo.
El trade-off es simple. Los straddles cuestan más pero alcanzan el punto de equilibrio más rápido. Los strangles cuestan menos pero exigen un movimiento mayor. Si usted piensa que BTC se va a mover un 15% y el straddle implica un 9%, ambos funcionan. Si piensa que se va a mover un 11%, el straddle funciona y el strangle quizás no.
Qué Hace Usted
La Zona Muerta
Esta es la diferencia clave frente a un straddle. Entre sus dos strikes, ambas opciones están OTM. Ninguna tiene valor intrínseco. Usted pierde la prima completa. Con un straddle, la pérdida máxima es un único punto. Con un strangle, la pérdida máxima es una región plana.
Sus puntos de equilibrio están más lejos. El activo subyacente necesita superar no solo la prima, sino también la distancia desde el precio spot hasta su strike. Ese es el costo de la entrada más barata.
Cómo Funciona el P&L
El payoff tiene forma de U con un fondo plano:
- Entre los dos strikes (zona muerta). Ambas opciones están OTM. Pérdida máxima = prima total.
- Justo fuera de los strikes. Una opción gana valor intrínseco pero no lo suficiente para cubrir el costo. Pérdida parcial.
- Lejos de cualquiera de los strikes. Una pata está profundamente ITM, la otra no vale nada. La ganancia crece linealmente.
Ejemplo: Strangle Largo sobre BTC (put 95k / call 105k)
BTC está en 100k. Compra un call de 105k por 3k. Compra un put de 95k por 2k. Prima total = 5k.
BTC necesita caer por debajo de 90k o subir por encima de 110k para generar ganancia. Eso es un movimiento del 10% en cualquier dirección, comparado con el 9% del ejemplo del straddle. Usted pagó 5k en lugar de 9k, pero sus puntos de equilibrio son más amplios.
Explore el Payoff
Cuándo Usarlo
- Usted espera un movimiento grande pero no conoce la dirección
- Quiere una entrada más barata que un straddle y acepta puntos de equilibrio más amplios
- El movimiento esperado es lo suficientemente grande para superar la mayor distancia hasta el punto de equilibrio
- La IV está baja en relación con lo que usted cree que va a ocurrir
La elección entre strangle y straddle se reduce a una pregunta: ¿qué tan grande va a ser el movimiento? Si usted piensa que será enorme (15%+), el strangle le da más apalancamiento por dólar. Si piensa que solo será 'mayor que lo implícito' (digamos 10% frente a un 8% implícito), los puntos de equilibrio más ajustados del straddle son más seguros.
Las Griegas de un Vistazo
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