Iron Butterfly
Usted cree que ETH liquidará cerca de 2,450 en el vencimiento del viernes. No en 2,300, no en 2,600. Quiere vender el straddle en ese strike, pero un short straddle de riesgo ilimitado en un mercado que opera 24/7 con cascadas de liquidación es una mala idea. Un iron butterfly le da la misma apuesta al pin con alas que limitan el daño.
Usted vende la opción call y la opción put ATM en el mismo strike. Compra opciones de protección a ambos lados. Recolecta más prima que con un iron condor porque ambas piernas cortas están ATM, pero la zona de ganancia es un filo de navaja en lugar de una caja amplia.
Un iron butterfly es un condor que dejó de fingir que no tiene un objetivo de pin.
Qué Hace Usted
Cómo Funciona el P&L
El payoff tiene forma de carpa. Un pico agudo en el centro, con caída simétrica a ambos lados.
- En el strike ATM. Resultado perfecto. Ambas opciones cortas expiran sin valor (o at the money sin valor intrínseco). Usted se queda con el crédito completo.
- Entre los puntos de equilibrio. Ganancia parcial. Cada dólar que el activo subyacente se mueve desde el centro le cuesta un dólar del crédito.
- Más allá de las alas. Pérdida máxima. Limitada por las opciones largas.
Ejemplo Práctico
BTC en 96,800. Usted centra el iron butterfly en 97k con alas de 5k.
Vende la call de 97k + la put de 97k por 7,400 en total. Compra la put de 92k + la call de 102k por 2,600 en total. Crédito neto: 4,800. Ancho del ala: 5k.
La pérdida máxima es de solo 200, el ancho del ala (5k) menos el crédito (4,800). Eso hace que este butterfly sea extremadamente eficiente cuando la prima es alta en relación con el ancho. El problema: BTC necesita estar dentro de 4,800 de 97k al vencimiento para obtener alguna ganancia.
Explore el Payoff
Cuándo Usarlo
- Usted tiene un objetivo de pin específico. Max pain, un número redondo o un nivel que ha actuado como imán toda la semana
- Quiere más prima que con un iron condor y está dispuesto a aceptar un rango más estrecho
- La IV está elevada, haciendo que el straddle ATM sea lo suficientemente jugoso como para que sus alas salgan casi gratis
- Está dispuesto a gestionar activamente. Los iron butterflies requieren más atención que los condors porque la zona de ganancia es más estrecha
El iron butterfly brilla en el vencimiento semanal los viernes por la mañana, cuando BTC está anclado cerca de un número redondo y la gamma hace de las suyas. Las instituciones con gran interés abierto en un strike crean una atracción gravitacional. El butterfly es la forma de monetizar ese pin.
Griegas de un Vistazo
El iron butterfly es la estructura de riesgo definido más positiva en theta. También es la más negativa en gamma. Usted está cobrando la renta máxima y pagando el seguro contra terremotos máximo. La operación funciona cuando el terremoto no llega.
Relacionado:
- Iron Condor, zona de ganancia más amplia, menos prima
- Short Straddle, la misma estructura central sin alas (riesgo ilimitado)
- Butterfly Spread, versión de un solo lado usando solo calls o solo puts