Modelos Híbridos y Prácticos
Los modelos puros son limpios pero limitados. La volatilidad estocástica captura bien la dinámica pero no el smile. La volatilidad local captura bien el smile pero no la dinámica. Estos híbridos combinan ambos -- y son lo que usan las mesas de producción.
SLV es el estándar de la industria para exóticos
Pregunte a un quant qué modelo usa para valorar exóticos. La respuesta es casi siempre volatilidad local estocástica -- volatilidad local combinada con una capa de volatilidad estocástica.
De un Vistazo
Qué tienen en común
Ambos modelos combinan componentes más simples para resolver problemas que ni la volatilidad estocástica pura ni la volatilidad local pura pueden manejar por sí solas. Difieren en complejidad, insumos y caso de uso objetivo.
Cómo se relacionan entre sí
Stochastic Local Vol es el caballo de batalla de producción para la valoración de exóticos. Toma una superficie de volatilidad local (calibrada para replicar exactamente todos los precios de las opciones vanilla) y le superpone un proceso de volatilidad estocástica, dándole una dinámica realista para productos dependientes de la trayectoria. El costo es la complejidad de calibración -- requiere métodos de partículas o solucionadores de PDE y una superficie de volatilidad completa como insumo. Vanna-Volga se sitúa en el otro extremo del espectro. Construye un smile a partir de solo tres cotizaciones del mercado FX (ATM, risk reversal, butterfly) calculando el costo de cubrir el riesgo de vanna y volga con esos tres instrumentos. Es rápido, analítico y ampliamente usado en mesas de FX, pero no se extiende de forma natural a la valoración de exóticos ni a mercados fuera de FX.
Modelos en esta sección:
- Stochastic Local Vol — El caballo de batalla de producción
- Método Vanna-Volga — Construcción del smile con 3 cotizaciones