Vanna

Vanna mide la sensibilidad de delta ante cambios en la volatilidad implícita. De forma equivalente, mide cómo cambia vega con el precio spot.

Curva de Vanna Interactiva

Explore cómo varía vanna según el precio spot. Las opciones OTM tienen la mayor magnitud de vanna.

Tipo de Opción:

Días hasta Vencimiento30d

1d90d

Volatilidad Implícita50%

10%150%

Vanna mide cómo cambia delta cuando cambia IV. Los calls OTM tienen vanna positivo — delta aumenta cuando sube la vol.

Precio Spot

$100.0k

Vanna

+0.034

Moneyness

ATM

Efecto Vol

Fuerte

Vanna = +0.034 → Si IV sube 10%, delta aumenta en ~0.341. En selloff con volatilidad creciente esta opción se vuelve más sensible al spot.

Propiedades Clave

Máximo en: Opciones OTM

Cerca de cero en: ATM y deep ITM

Signo: Positivo para calls OTM, negativo para puts OTM

Vanna por Posición

Opción

Vanna

Efecto cuando la vol sube

Call OTM

+

Delta aumenta

Put OTM

−

Delta se vuelve más negativa

ATM

~0

Delta estable con la vol

Deep ITM

~0

Delta ya está en su extremo

Por Qué Importa Vanna

Correlación Spot-Vol

El efecto vanna

• Spot y vol están correlacionados negativamente
• Spot cae → Vol sube → Vanna entra en acción
• Calls OTM: delta aumenta cuando la vol sube
• Amplifica la exposición durante caídas del mercado

Impacto en la Cobertura

Deriva de delta

• Vanna grande = delta cambia con la vol
• La cobertura delta queda desajustada tras movimientos de vol
• Necesita recubrir o aceptar la deriva
• Considere vanna al definir la frecuencia de cobertura

💡

En una caída del mercado, la vol típicamente se dispara. Si usted tiene una posición larga en calls OTM con vanna positiva, su delta aumenta justo cuando el mercado está cayendo. Combinado con gamma, esto puede amplificar significativamente su exposición.

Aplicaciones Prácticas

Escenario

Efecto de Vanna

Posición larga en calls OTM durante una caída

Delta aumenta cuando la vol se dispara — más exposición a la baja

Posición larga en puts OTM como cobertura

Delta se vuelve más negativa — la cobertura se fortalece

Colapso de vol después de un evento

Las opciones OTM pierden sensibilidad de delta

Trading de skew

La exposición a vanna genera P&L a partir de la correlación spot-vol

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Relacionado:

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