Las Griegas

Las griegas miden cómo cambia el precio de una opción en respuesta a distintos factores. Son esenciales para comprender el riesgo y gestionar posiciones.

Griegas de Primer Orden

Griega	Mide	Pregunta que Responde
Delta	Sensibilidad al precio	¿Cuánto se mueve la opción si el activo subyacente se mueve $1?
Gamma	Sensibilidad de delta	¿Qué tan rápido cambia delta?
Theta	Decaimiento temporal	¿Cuánto valor pierdo por día?
Vega	Sensibilidad a la volatilidad	¿Cuánto cambia el precio si la IV se mueve 1%?

Griegas de Segundo Orden

Griega	Mide	Pregunta que Responde
Vanna	Sensibilidad delta-vol	¿Cómo cambia delta cuando la IV se mueve?
Volga	Sensibilidad vega-vol	¿Cómo cambia vega cuando la IV se mueve?
Charm	Sensibilidad delta-tiempo	¿Cómo cambia delta a medida que pasa el tiempo?

Referencia Rápida

                    CALL                    PUT
Delta (Δ)          0 to +1                -1 to 0
Gamma (Γ)          Always positive        Always positive
Theta (Θ)          Usually negative       Usually negative
Vega (ν)           Always positive        Always positive

Cómo se Relacionan

Las griegas se derivan del modelo de Black-Scholes y están interconectadas:

• Gamma es la tasa de cambio de delta
• Theta y gamma están relacionadas: las posiciones con gamma alta tienen theta alta
• Vanna mide cómo cambia delta con la volatilidad (∂Δ/∂σ)
• Volga mide cómo cambia vega con la volatilidad (∂ν/∂σ)
• Charm mide cómo decae delta con el paso del tiempo (∂Δ/∂t)
• Las opciones at the money (ATM) tienen la gamma, theta y vega más altas

En la Práctica

Si usted está...	Observe...
Operando direccionalmente	Delta, Charm
Cerca del vencimiento	Gamma, Theta
Operando volatilidad	Vega, Volga
Realizando cobertura dinámica	Delta, Gamma, Vanna
Gestionando exposición al skew	Vanna

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