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Las Griegas

Las griegas miden cómo cambia el precio de una opción en respuesta a distintos factores. Son esenciales para comprender el riesgo y gestionar posiciones.

Griegas de Primer Orden​

GriegaMidePregunta que Responde
DeltaSensibilidad al precio¿Cuánto se mueve la opción si el activo subyacente se mueve $1?
GammaSensibilidad de delta¿Qué tan rápido cambia delta?
ThetaDecaimiento temporal¿Cuánto valor pierdo por día?
VegaSensibilidad a la volatilidad¿Cuánto cambia el precio si la IV se mueve 1%?

Griegas de Segundo Orden​

GriegaMidePregunta que Responde
VannaSensibilidad delta-vol¿Cómo cambia delta cuando la IV se mueve?
VolgaSensibilidad vega-vol¿Cómo cambia vega cuando la IV se mueve?
CharmSensibilidad delta-tiempo¿Cómo cambia delta a medida que pasa el tiempo?

Referencia Rápida​

CALL PUT
Delta (Δ) 0 to +1 -1 to 0
Gamma (Γ) Always positive Always positive
Theta (Θ) Usually negative Usually negative
Vega (ν) Always positive Always positive

Cómo se Relacionan​

Las griegas se derivan del modelo de Black-Scholes y están interconectadas:

  • Gamma es la tasa de cambio de delta
  • Theta y gamma están relacionadas: las posiciones con gamma alta tienen theta alta
  • Vanna mide cómo cambia delta con la volatilidad (∂Δ/∂σ)
  • Volga mide cómo cambia vega con la volatilidad (∂ν/∂σ)
  • Charm mide cómo decae delta con el paso del tiempo (∂Δ/∂t)
  • Las opciones at the money (ATM) tienen la gamma, theta y vega más altas

En la Práctica​

Si usted está...Observe...
Operando direccionalmenteDelta, Charm
Cerca del vencimientoGamma, Theta
Operando volatilidadVega, Volga
Realizando cobertura dinámicaDelta, Gamma, Vanna
Gestionando exposición al skewVanna

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