Financiamiento del margen de cartera
Una cuenta con margen de cartera (PM) mantiene su colateral en HyperCore, el libro contable de Hyperliquid, donde están sus perpetuos. Las primas de opciones y las liquidaciones al vencimiento se pagan en USDC en Hypercall. Mover efectivo de HyperCore a Hypercall lleva tiempo, así que la mayoría de las cuentas PM deberán efectivo en Hypercall en algún momento antes de que llegue.
El financiamiento PM cubre esa brecha automáticamente. Cuando vence una prima o una liquidación y su efectivo en Hypercall no alcanza, el pool de préstamos presta la diferencia. El efectivo que llegue después a su cuenta de Hypercall lo reembolsa. No tiene que solicitar un préstamo ni hacer clic en nada.
Quién paga qué, y en qué orden
Cuando usted debe efectivo (compró una opción o una posición se liquida en su contra):
- Primero, el efectivo en Hypercall. Paga cualquier USDC que ya esté en su cuenta de Hypercall.
- Luego, un préstamo. El pool presta el faltante, hasta el efectivo que tenga disponible.
- Luego, una obligación pendiente. Lo que el pool no pueda financiar al vencimiento se registra como un monto que usted debe a las cuentas del otro lado de la liquidación. Devenga intereses a la tasa de préstamo del pool y debe pagarse dentro del período de subsanación, 3 días.
La liquidación al vencimiento se compensa por activo subyacente y vencimiento: todas sus opciones sobre un mismo activo subyacente que vencen al mismo tiempo se liquidan como un único monto, de modo que una pata ganadora paga a una pata perdedora antes de pedir nada prestado.
Las primas son todo o nada. Se rechaza un préstamo para prima si su cuenta está por debajo del margen de mantenimiento, si está en incumplimiento de pago, si el pool no tiene el monto completo o si el préstamo llevaría la utilización del pool por encima de su tope de crisis. En ese caso se rechaza la compra en lugar de financiarla parcialmente.
Vender opciones no implica pedir prestado. La prima que recibe por una venta se acredita a su efectivo en Hypercall, y emitir opciones no reserva ni consume capacidad del pool.
Si está del lado ganador de una liquidación y un pagador no pudo pagar en su totalidad, parte de su liquidación puede llegar como un derecho de cobro pendiente en lugar de efectivo. Se paga, con intereses, a medida que el pagador reembolsa. La liquidación del instrumento en sí nunca se detiene.
Cuánto cuesta un préstamo
El costo del préstamo depende de la utilización del pool: los USDC prestados divididos por la capacidad del pool (su efectivo disponible más lo que tiene prestado). La tasa sigue una línea con un quiebre.
| Utilización | APR del préstamo |
|---|---|
| 0% | 0% |
| 30% | 2% |
| 60% (quiebre) | 4% |
| 80% | 52% |
| 100% | 100% |
- Por debajo del quiebre, la tasa sube lentamente, de 0% a 4% APR.
- Por encima del quiebre, sube abruptamente, de 4% a 100% APR con utilización total. El tramo empinado existe para atraer reembolsos y nuevos prestamistas cuando el pool se ajusta.
- Los intereses se capitalizan de forma continua sobre un año de 365 días. Una nueva tasa se aplica solo desde el momento en que cambia la utilización; nunca recalcula intereses ya devengados.
- Las obligaciones pendientes devengan intereses a la misma tasa que los préstamos. Esos intereses van a las cuentas que tienen los derechos de cobro correspondientes.
GET /v1/pm-pool devuelve la tasa actual y la utilización, y GET /v1/pm-pool/history devuelve el historial de tasas.
Cómo se reembolsa la deuda
- Automáticamente. El efectivo que llega a su cuenta de Hypercall, desde cualquier origen, reembolsa lo que usted debe. Paga primero las obligaciones pendientes (las más antiguas primero), luego los intereses y luego el principal.
- Manualmente. Deposite USDC en su cuenta de Hypercall y se aplicará al reembolso en el mismo orden.
GET /v1/pm-financinglista sus préstamos y liquidaciones impagas. - El efectivo excedente vuelve a HyperCore. Cuando ya no debe nada, Hypercall transfiere su efectivo en Hypercall (por ejemplo, ganancias de liquidación o la prima de una venta) a su cuenta en HyperCore. Una transferencia mueve el saldo completo una vez que alcanza 100 USDC, solo si la cuenta queda por encima del margen inicial después, y nunca mientras la cuenta esté en liquidación.
- La deuda cuenta contra el margen. Lo que usted debe se resta de su patrimonio PM, por lo que reduce su margen disponible y forma parte del cálculo de liquidación.
Recuperación: cuando la deuda no se reembolsa
Hypercall solo accede a su colateral en HyperCore en dos casos:
- Incumplimiento de pago. Una obligación pendiente sigue impaga después de su período de subsanación. Solo se puede cobrar el monto vencido, y solo de su USDC en HyperCore. Hoy, Hypercall no vende sus tenencias spot para cobrarlo. Mientras esté en incumplimiento, se rechaza cualquier nuevo financiamiento de primas.
- Por debajo del margen de mantenimiento. Su cuenta está en liquidación, y el pasivo completo puede cobrarse como parte de ella. Consulte Liquidación.
A una cuenta sana y al día con sus obligaciones nunca se le cobra un préstamo desde HyperCore. El préstamo simplemente sigue abierto, devengando intereses, hasta que el efectivo lo reembolse.
Retiros
Los préstamos abiertos bloquean los retiros. Cualquier principal de préstamo abierto, interés impago, recuperación activa o deuda dada de baja bloquea los retiros tanto de USDC como de spot desde la cuenta PM. Reembolse primero y luego retire.
Todo retiro también debe dejar su cuenta por encima de su requisito de margen inicial, restando del patrimonio lo que usted deba. Los retiros están deshabilitados mientras la cuenta esté en liquidación.
De dónde sale el dinero
El pool se financia con prestamistas que depositan USDC y reciben participaciones del pool. Consulte Pool de préstamos PM para ver cómo funciona ese lado y qué riesgos asumen los prestamistas.