Preguntas frecuentes sobre PM
Para el método completo, consulte Portfolio Margin. Para las cifras en vigor, consulte Parámetros de riesgo de PM.
El requisito
¿Por qué mi spread corto cerca del vencimiento necesita más de lo que puede perder? En las últimas 48 horas, el overlay de gamma se suma al scanning risk. Con el crédito por spread, a cada short emparejado se le cobra como máximo la pérdida máxima del grupo, pero ese cargo sigue sumándose al escaneo. Un iron condor de $1,000 de ancho a 24 horas requiere $2,657.74 (ejemplo 4). Está en camino un límite para riesgo definido que cobrará a estos libros su pérdida máxima; consulte Próximos cambios.
¿Por qué una opción long necesita margen? Ya la pagué. La prima se paga con efectivo. El margen cubre lo que la posición puede perder a partir de ahora, y una opción long pierde valor cuando la volatilidad cae o el spot se aleja. Un straddle long de BTC a 30 días pierde $1,707 si la volatilidad baja un 15% con el spot sin cambios, así que ese es su IM (ejemplo 3b).
¿Por qué mi cobertura en ETH no reduce mi margen de BTC? No hay crédito entre activos subyacentes distintos. A cada activo subyacente se le cobra su propio peor escenario y los cargos se suman. Su colateral es compartido; sus compensaciones de riesgo no.
¿Por qué mi covered call necesita más margen que una opción call descubierta? Porque el riesgo de un covered call es la caída del precio, y la opción call vendida solo devuelve su propio valor durante la bajada. El riesgo a la baja del perpetuo long determina el margen (ejemplo 5). Comprar una opción put lo limita.
¿Hay un margen mínimo por cada opción vendida? Sí: el piso de opciones, 1.5% de la base de payoff terminal por activo subyacente y vencimiento. Se activa cuando el escaneo es pequeño, normalmente en shorts muy out of the money (OTM). Consulte Piso de margen.
¿Por qué mi margen del perpetuo es mayor que el que muestra Hyperliquid? Hypercall cobra el mayor entre PM y Hyperliquid. Si un movimiento de la cuadrícula provocaría la liquidación de su perpetuo en Hyperliquid, PM asume que el colateral de ese compartimento se pierde y que la cobertura desaparece. Consulte el ejemplo 8.
¿Para qué sirve la diferencia entre IM y MM? El MM es el 85% del IM de la posición. El IM controla la entrada de nuevo riesgo; el MM activa la liquidación. Una cuenta que cumple justo el IM puede perder el 15% del IM de su posición antes de ser liquidada.
Qué mueve el margen
Mi margen cambió y no operé. ¿Por qué? Cualquiera de estos motivos: el spot se movió, la superficie de volatilidad se movió, una opción entró en la ventana de 48 horas del overlay, una opción venció, su saldo o sus posiciones en Hyperliquid cambiaron (lo que mueve el chequeo de Hyperliquid), usted tomó un préstamo de prima o de settlement, o cambió la política.
¿Las órdenes en reposo reducen mi margen si servirían de cobertura? No. Una orden no ejecutada nunca compensa una posición ni otra orden, porque podría no ejecutarse. Las órdenes en reposo solo suman IM y nunca cambian el MM. Las patas de un combo se evalúan en conjunto.
¿Los cambios de parámetros se aplican a posiciones que ya tengo? Sí. Una nueva versión de la política se aplica a todas las cuentas desde el momento en que se acepta, incluidas las posiciones existentes. Consulte Cómo cambian los parámetros.
¿Los shocks de volatilidad son mayores para opciones de vencimiento corto? No. Se aplica el mismo multiplicador en cada vencimiento. El riesgo cerca del vencimiento se cobra mediante el overlay de gamma.
¿Hay recargos por resultados trimestrales o eventos en acciones individuales? Hoy no. Está previsto un recargo por eventos y tiene una columna reservada en la tabla de parámetros. AAPL, META y MSFT ya incluyen cuatro escenarios adicionales.
Colateral y efectivo
¿Qué cuenta como colateral? USDC: el valor en HyperCore de su Account (incluido el P&L de perpetuos) más su efectivo en Hypercall, menos cualquier préstamo de PM. Los demás activos spot no se acreditan.
Mi colateral está en Hyperliquid. ¿Cómo pago las opciones? La prima sale de su efectivo en Hypercall. Si el efectivo no alcanza, el pool de préstamos presta la diferencia automáticamente y el préstamo se resta de su equity hasta que se reembolse. Consulte Financiamiento de PM.
¿Vender opciones toma prestado del pool? No. La prima recibida va a su efectivo en Hypercall.
Datos de entrada y fallos
¿Qué ocurre si un mark o el snapshot de Hyperliquid está desactualizado?
Hypercall no rellena con un valor por defecto. El requisito se reporta como no disponible (503 risk_inputs_unavailable) y las órdenes que lo necesitan se rechazan hasta que el dato vuelva a estar actualizado.
¿Qué IV usa PM? La IV de mark propia de cada opción, tomada de la superficie de volatilidad de Hypercall, la misma IV que sustenta el mark de la opción. Consulte Vol Oracle.
Liquidación
¿Qué ocurre cuando caigo por debajo del MM? Liquidación parcial: Hypercall cancela sus órdenes que añaden riesgo y recompra opciones vendidas con una bonificación que sube del 0.5% al 10% a lo largo de 5 minutos, hasta que el equity vuelva a MM × 1.05. Si eso no funciona en 20 minutos, si no le quedan posiciones short o si el equity es negativo, la cuenta pasa a liquidación total. Consulte Liquidación.
¿Hypercall liquida mis perpetuos? La liquidación parcial de Hypercall cierra opciones vendidas. Hyperliquid puede liquidar sus perpetuos según sus propias reglas en cualquier momento, con independencia de Hypercall.
¿Quién absorbe una pérdida superior a mi equity? Primero su propio colateral en HyperCore. Un préstamo que aun así no puede recuperarse se da de baja contra la reserva de primera pérdida del pool de préstamos y, después, contra los prestamistas. No se cierra la posición de ningún otro trader para cubrirla: no hay auto-deleveraging. Consulte Liquidación y Pool de préstamos de PM.
Herramientas
¿Cómo verifico una operación antes de enviarla?
Use el panel Simular posiciones en la página de Portfolio margin de la app, o POST /risk/simulate/portfolio y POST /risk/simulate/orders. Ambos ejecutan el motor de margen de producción sobre su cuenta real y no cambian nada. Consulte Simulación del riesgo de PM.
¿Quién puede usar PM? Todas las cuentas. Se empieza desde una wallet de manager nueva; consulte Incorporación a Portfolio Margin.